Sprzedający wzięli urlop?

Po kilku tygodniach dramatycznych spadków cen akcji firm technologicznych, w ostatnich dniach przyszło niewielkie wzrostowe odreagowanie. Ale mimo tego żaden inwestor przy zdrowych zmysłach nie może jeszcze powiedzieć, że bessę mamy już za sobą.

W minionym tygodniu indeks dwudziestu najważniejszych spółek parkietu WIG-20 zyskał na wartości aż 4,1%, odbijając się od swego 30-miesięcznego minimum, osiągniętego na początku trzeciej dekady lipca. Z górę poszedł też TechWIG - indeks sektora TMT - jednak jego zwyżka nie przekroczyła w skali tygodnia 10 pkt., czyli 1,5%. To niewiele, choć po bolesnej przecenie akcji technologicznych w ostatnich tygodniach teraz pojawiła się szansa, że rynek odnalazł wreszcie "twarde dno".

W zwyżce polskich akcji pomogły spokojne nastroje, panujące w ostatnich dniach na najważniejszych parkietach światowych. W Europie Zachodniej, wobec braku istotnych informacji z otoczenia rynku, ceny łagodnie falowały z lekką przewagą zwyżek, podążając w ślad za indeksami amerykańskimi,. Poruszały się one - zwłaszcza w końcówce tygodnia - zgodnie z zasadą "dwa kroki w przód, krok w tył".

Jednak mimo umiarkowanie pozytywnej końcówki ubiegły tydzień na warszawskim parkiecie zaczął się źle.

Po tym jak światowa agencja ratingowa Moody's Investors Service podała w poniedziałek, że rozważa obniżenie oceny kredytowej Netii, akcje operatora spadły w ciągu dwóch sesji o ponad 25%, pociągając za sobą inne spółki zaawansowanych technologii. Komunikat Moody's odzwierciedla obawy o kondycję finansową spółki, której po trzecim kwartale 2002 r. może zabraknąć 300-350 mln USD. W ciągu pięciu sesji poprzedniego tygodnia akcje Netii staniały o ponad 28%.

Poza tym inwestorzy w pierwszej części tygodnia dawali wyraz rozczarowaniu dosyć słabymi wynikami finansowymi spółek za drugi kwartał. Nerwowość było widać szczególnie w poniedziałek, gdy kurs Softbanku spadł o ponad 6% po ogłoszeniu złych wyników, zaś Optimus o tyle samo zdrożał po ogłoszeniu nienajgorszych. Na rynku panowała też niepewność z powodu nowelizacji budżetu, która wcale nie była przesądzona. Później inwestorzy nieco się uspokoili i już do końca tygodnia akcje łagodnie szły w górę. Największy optymizm panował w piątek, gdy główny indeks WIG-20 zyskał na wartości aż 2,5%.

Jedną z najbardziej pożądanych spółek w portfelach inwestorów był w minionym tygodniu Elektrim. Jego akcje wzrosły aż o 16%, a nieoczekiwaną hossę analitycy wiązali z bardzo głęboką przeceną w poprzednich tygodniach oraz spekulacjami dotyczącymi finalizacji oczekiwanej przez rynek umowy z Vivendi. Zapowiedzią takiego rozwoju wydarzeń zdaje się być wycofanie z sądu arbitrażowego przez Francuzów pozwów przeciwko Elektrimowi, złożonych jeszcze w czasach zbliżenia warszawskiego holdingu z Deutsche Telekom. Przypomnijmy, że w myśl porozumienia Vivendi przejmie kontrolę nad spółką Elektrim Telekomunikacja w zamian za kilkaset milionów euro w gotówce i pożyczkach, co pozwoli mu na finansowy oddech. A taka perspektywa cieszy z kolei inwestorów giełdowych, ponieważ Elektrim należy do najbardziej zadłużonych spółek na parkiecie, co odstrasza od jego akcji bardziej ostrożnych graczy.