Bauer przejmuje Interię

W dniu wczorajszym, po uzyskaniu informacji o uzgodnieniu transakcji przejęcia Interia.pl przez wydawnictwo Bauer, złożyłem gratulacje osobom związanym z Interia.pl oraz RMF z dopiskiem w "ostatniej chwili". W mojej ocenie, ostatni rok był dla portalu zły. Pod względem wyników oglądalności - gwałtownie zmniejszająca dystans gazeta.pl oraz coraz bliższe wyprzedzenia o2.pl.

Ostanie dwanaście miesięcy to także spadek o co najmniej jedną lub dwie pozycje w większości "megapanelowych" kategorii tematycznych. Nie był to także imponujący rok pod względem finansowym. Niska dynamika przychodów i zysku na tle lat ubiegłych, a szczególnie na tle tegorocznych wyników innych giełdowych spółek internetowych Bankiera i Gadu Gadu.

Przejęcie Interia.pl przez Bauer Media to duża szansa dla portalu. Jest to także, w moim przekonaniu bardzo znacząca inwestycja dla przyszłości samego Wydawnictwa Bauer w Polsce. Posiadając najpoczytniejsze magazyny w wielu segmentach, najchętniej słuchaną rozgłośnię radiową oraz portal internetowy o bardzo silnej marce i wciąż ogromnym potencjale wzrostu, Bauer Media staje się jednym z najsilniejszych graczy na rynku.

Portalowi potrzeba treści oraz rozmachu w działaniu, Wydawnictwu umiejętnej multiplikacji treści oraz posiadanych marek do Internetu. Zakup pakietu kontrolnego Interia.pl to stosunkowo drogi, ale dobry i opłacalny ruch.

Zawsze miałem przekonanie, że budowany od 1999 roku w Krakowie portal, któremu wiele osób poświęciło mnóstwo serca i zaangażowania, ma szansę odgrywać znaczącą rolę na polskim rynku internetowym. Teraz, Interia.pl bez kompleksów, ma szansę na duże przyspieszenie. Czy tak się stanie - zobaczymy. Trzymam kciuki, życzę Zarządowi oraz całemu zespołowi Interia.pl powodzenia.

Według mnie to musiało się tak skończyć. Dla Bauera był to naturalny ruch. Oczywiście kwota wezwania jest dość wysoka, bo akcje na GPW są drogie, pomimo, że Interia nie zachwyca ostatnio wynikami. Jednak przy obecnej sytuacji na rynku medialnym, gdzie

wejść do grona liczących się graczy jest bardzo trudno, właściwie nie sposób w inny sposób zaistnieć na poważnie w internecie. Trzeba też wziąć pod uwagę, że Bauer przejął kontrolę nad firmą (a za kontrolę płaci się premię) i wyrasta dzięki temu na jeden z najważniejszych podmiotów na naszym rynku internetowym.

Nie znam oczywiście planów nowego właściciela, ale wątpię, by Interia długo została na giełdzie. Przypuszczam, że może się to skończyć tak jak w przypadku RMF FM, które Bauer szybko z giełdy wycofał.

W którą stronę podąży Interia? Ma być portalem horyzontalnym i tak powinna się rozwijać. Ostatnia kampania reklamowa trochę tę strategię zawęziła - wygląda to tak jakby Interia stawiała wyłącznie na rozrywkę. Moim zdaniem powinna jednak pozostać portalem o szerokiej tematyce. Na pewno zostanie wykorzystana synergia w wydawnictwie Bauer. Zyski powinny być obustronne - zarówno dla portalu jak i samego wydawnictwa.

Do Interii cały czas czuję sentyment. Przez ostatnie kilka lat wokół portalu było wiele ruchów które komentowałem, mówiąc, że jest mi bardzo przykro. Tym razem jest odwrotnie i mogę z czystym sumieniem powiedzieć, że to dobry ruch dla przyszłości Interia.pl.

Jeśli mam być szczery to mam mieszane uczucia dotyczące tej transakcji.

Z jednej strony Bauer zachowuje się bardzo konsekwentnie budując w Polsce grupę mediową na całkiem solidnych fundamentach. Na pewno wyjdzie to na dobre samemu portalowi. Dzięki efektowi synergii ma on przed sobą ciekawe perspektywy dla budowania kontentu, ale także szansę na podniesienie efektywności przy pozyskiwaniu reklamodawców. Przy dynamicznie rozwijajacym się rynku reklamy internetowej, w perspektywie kilku lat Interia może się stać perłą w polskiej grupie Bauera. Ale to dopiero za kilka lat.

Z drugiej strony kwota jaką Bauer płaci za portal jest kosmicznie wysoka. Przy cenie 66,62 PLN za akcję zwykłą wskaźnik giełdowy cena/zysk wynosi 68,5 a c/wk 18,7. Kupowanie akcji tak drogo byłoby uzasadnione gdyby Interia była kurą znoszącą złote jaja a jej przychody reklamowe rosły w tempie 100% rocznie z pewnymi perspektywami na utrzymanie trendu i słabą konkurencją. A tak nie jest. Po pierwsze przychody reklamowe portalu rosną w tempie 25-28% rocznie co przy rynku reklamy internetowej rosnącym średnio ok 40-45% rocznie jest zachowaniem znacznie poniżej średniej, po drugie Interia działa na dojrzałym rynku, gdzie panuje silna konkurencja i karty zostały juz dawno rozdane.

W rezultacie wydaje się, że najwięcej na transakcji zyska Comarch, który wynegocjował bardzo wysoką cenę. Niezłe perspektywy rozwoju otwierają się przed Interią, (może w końcu nawiąże walkę z liderami rynku Onetem i WP?). Najgorzej w tym świetle wypada Bauer - ma dobra strategię działania, ale słono płaci za jej realizację.